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央行三大流动性工具合力护航月末资金面_我的网站
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直播吧4月21日讯 《足球》报撰文谈到云南玉昆表现，文章认为，玉昆战平亚泰不仅磨炼了更多球员，也收获了更多自信。
B | 央行8月24日发布多个流动性管理工具操作公告。
C | 当日早间，央行公告，以固定利率、数量招标方式开展3400亿元7天期逆回购操作。傍晚，央行公告：将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元；8月25日将开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作。 分析人士表示，面对跨月时点的流动性波动，央行灵活运用多种流动性管理工具，兼顾短期资金熨平与中期流动性投放，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行。
本轮对亚泰是玉昆9天内的连续第三个客场赛事，之前他们先是1-3送给了三镇赛季第一个3分，接着又从蓉城身上抢得一场宝贵的平局，侯永永的绝平球不仅是有无积分进账的区别，更重要的是这样的进球鼓舞人心，彰显了球队不屈的斗志。
D | 精准熨平跨月流动性波动 “隔夜逆回购作为短期流动性管理工具，继续发挥其对冲税期、月末资金缺口的作用。”中信证券首席经济学家明明表示。
本轮比赛是玉昆升入中超后空间距离最远、在外漂泊时间最久的一次远征，也是他们首次在白天时段比赛。 今年6月末，央行增加了隔夜逆回购操作品种，发挥其“削峰填谷”的作用。赛前，安德森再次肯定了成都之行首次从强队身上取分的意义，希望球队继续保持拼搏精神，努力争取“从客场拿到更多的分数”。近期，隔夜逆回购操作频率明显增多。央行在6月下旬、7月下旬、8月中旬、8月下旬四次发布操作公告，操作时点分别覆盖6月末、7月末到8月初、8月月中，以及8月末到9月初。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，受银行考核等因素影响，8月末短期流动性需求增加。央行本次在这一时点连续开展隔夜逆回购，有助于控制市场隔夜利率DR001的波动性，引导其围绕政策利率中枢平稳运行。
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经过90分钟较量，双方最终互交白卷。安德森赛后肯定了球队的整体表现和执行力，尤其是球队依靠压迫创造出来的一些机会，“如果把握好了，是可以拿下比赛的。”这场平局不仅磨炼了更多球员，也收获了更多自信。 央行近期发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》明确，将结合一级交易商需求，逐步增加隔夜逆回购的操作频率。兴业证券首席经济学家刘郁表示，相较于7天期逆回购操作，隔夜逆回购操作可以更好满足税期、跨月等因素带来的1天到3天的资金缺口，有效避免形成资金淤积。 此外，8月25日的MLF操作为缩量续作，净回笼1000亿元。
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结束三连客获得2分，玉昆的这次远征有所收获，本周五他们将在玉溪迎来与海港的硬仗。届时，云南球迷不仅可以看到中超卫冕冠军登门献艺，从昆明出发的球迷还有机会体验更便捷、更廉价的专属出行服务。王青认为，这或许主要与金融机构资金需求的期限结构有关，并不代表流动性收紧。俱乐部与云南交运集团联合开通的“滴滴站点巴士-玉昆球迷专线”，将在余下的每个主场比赛日定时运营。明明表示，近期长端流动性相对充裕，债市情绪也较好，进一步呵护流动性的必要性下降。
G | 分析人士表示，考虑到3个月期、6个月期买断式逆回购在8月合计净投放2000亿元，尽管MLF净回笼1000亿元，当月中期流动性操作仍合计净投放1000亿元。王青表示，预计三季度是年内政府债券发行的高峰期，中期流动性净投放有利于支持政府债券顺利发行。
资金利率整体平稳 本次7天期逆回购操作实现净投放3400亿元，这是央行恢复7天期逆回购操作后连续第2个工作日开展投放。 自8月中旬以来，公开市场操作经历了多次转换： 8月11日至13日，央行连续3个工作日未开展逆回购操作。8月14日、17日、18日和19日，央行分别开展3490亿元、5655亿元、4697亿元和3274亿元隔夜逆回购操作，但7天期逆回购操作量继续为零。 8月20日，隔夜和7天期逆回购操作量双双“归零”。
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据悉，玉溪主场接近四成观众来自昆明，除了自驾，选择高铁出行的也不在少数，从昆明站出发，票价38元用时约一小时，到达玉溪站再转乘免费球迷巴士，用时50分钟。最新开通的昆明—玉溪往返球迷专线在昆明市区和呈贡高校区各设三个上车点，优惠票价23元，一个半小时车程便可直达玉昆主场。比赛当晚，还可以散场后就近上车返程。这项服务省时省钱，对当地球迷是个好消息。直至8月21日，央行重启7天期逆回购操作，并于8月24日将操作规模增至3400亿元。 从资金利率表现看，上周资金面呈现先稳后紧态势。兴业证券研报显示，8月17日至21日，DR001、R001周均值分别上行1.8个、1.7个基点至1.38%、1.40%；DR007、R007周均值分别为1.39%、1.42%，与前一周基本持平。
I | 税期期间，在隔夜逆回购操作呵护下，资金利率整体平稳。有资金交易员对记者表示，8月17日至19日，R001稳定在1.38%至1.39%，R007运行在1.41%附近，波动幅度明显低于今年前7个月的税期水平。
J | 该资金交易员表示，税期结束后，随着超过3000亿元隔夜逆回购到期，而7天期逆回购未及时接续，存量逆回购余额一度降至零，资金面边际收敛。8月21日，央行虽然重启7天期逆回购，但投放规模不足千亿元，当日R001、R007分别上行5.9个、2.5个基点至1.46%、1.44%。 资金价格调控意图更受关注 多家机构认为，公开市场操作量主要取决于一级交易商的实际资金需求，不能简单依据操作量及净投放规模判断货币政策取向。相较数量变化，更应关注公开市场操作引导形成的资金价格。
K | 财通证券研报认为，央行重启7天期逆回购与DR001升至1.44%并不矛盾。一方面，7天期资金投放能够避免隔夜工具集中到期后资金面过度收紧；另一方面，央行也有意将DR001维持在相对较高水平，避免长端利率过快下行。 8月21日，DR001全天持续上行，但未突破1.45%。财通证券据此判断，1.45%可能是央行当前对存款类机构隔夜资金利率的合意上限，后续DR001或在1.40%至1.45%区间偏强运行。 资金供给结构的变化，也推动隔夜利率上行。兴业证券数据显示，8月17日至21日，银行体系日均净融出为4.14万亿元，与前一周基本持平。但大行日均净融出由3.85万亿元降至3.56万亿元，8月21日更是降至约2.7万亿元，单日回落超过1万亿元。 自6月中旬以来，DR001主要运行在1.35%至1.45%区间，近期逐步向区间上沿靠拢。光大证券认为，这反映出当前阶段金融管理部门在保持流动性充裕的同时，也不希望资金价格过低带动长债收益率过快下行。 光大证券还认为，判断货币政策态度，应更多关注7天期逆回购利率以及各类工具共同引导形成的DR001。（文章来源：上海证券报）。
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Published on:13:28:26